REMARQUE STRATÉGIQUE DU CHEF DES PLACEMENTS
De l’inflation à la récession
Ce message de la Fed est important pour les investisseurs, qui savent maintenant plus clairement ce que sera le taux d’intérêt final et à quel moment la Fed pourrait enfin suspendre les hausses de taux d’intérêt. Cela signifie que les valorisations, du point de l’intérêt des investisseurs, sont presque entièrement prises en compte – mais il y aura encore un débat sur les valorisations par rapport aux bénéfices, en raison des résultats fortement inférieurs aux prévisions de certains poids lourds au dernier trimestre. C’est cet éclaircissement sur les taux d’intérêt qui a déclenché la récente remontée des marchés, qui devrait se poursuivre à la fin de décembre ou au début de janvier. À ce moment-là, il est probable que l’économie retiendra un peu plus l’attention que l’inflation. Même si un atterrissage en douceur ou une récession de courte durée demeure probable, la vigueur de l’économie dépendra de l’emploi et des dépenses de consommation (qui sont fortement liées à l’emploi). Pour le moment, ces chiffres restent relativement solides, mais ils indiquent des signes de ralentissement.

PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES
Un long parcours avant le repli
Perspectives aux États-Unis

Perspectives au Canada
Perspectives internationales
Principaux risques | Ce qu’en pense BMO Gestion mondiale d’actifs |
---|---|
Pic d’inflation | Le rapport de novembre sur l’IPC aux États-Unis a révélé une baisse de l’inflation des produits de base. Les indicateurs guides pointent vers une inflation plus faible L’inflation aux États-Unis a probablement atteint un sommet |
Géopolitique : | Le plafonnement des prix du pétrole russe en Occident augmente les risques de représailles Dans l’ensemble, les risques diminuent |
Hausse des taux | La Fed américaine a laissé entrevoir un ralentissement des hausses de taux Le président Powell s’est montré disposé à accepter le consensus du marché qui avoisine 5-5,5 %. Les taux réels ont peut-être atteint un sommet |
Récession | Les données économiques se sont améliorées grâce aux indicateurs de la consommation Une légère récession est encore probable, mais son début est maintenant retardé |
Chaîne d’approvisionnement | Des données encourageantes montrent que les chaînes d’approvisionnement sont de plus en plus équilibrées L’indice ISM des livraisons par les fournisseurs de novembre s’est stabilisé aux niveaux antérieurs à la COVID |
COVID-19 | La pandémie pourrait entraîner d’autres fermetures en Chine et retarder la reprise économique mondiale Les fermetures empêcheraient le rééquilibrage complet des chaînes d’approvisionnement L’augmentation de la vaccination et l’assouplissement des restrictions portent à croire que les perturbations pourraient être minimes |
Marché de l’habitation | Signes d’atteinte d’un creux à l’heure actuelle Le secteur a déjà fortement ralenti par suite du relèvement des taux Le ralentissement du marché de l’emploi pourrait faire reculer davantage le marché de l’habitation |

Catégories d’actif
ACTIONS Neutre
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
TITRES À REVENU FIXE Neutre
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
LIQUIDITÉS Neutre
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable

Actions
CANADA Neutre
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
États-Unis Neutre
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
EAEO Légèrement à la baisse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
Marchés Légèrement à la hausse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable

Titres à revenu fixe
Titres de créance de catégorie investissement Légèrement à la hausse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
Obligations à rendement élevé Légèrement à la baisse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
Titres de créance des marchés émergents Neutre
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
Duration Neutre
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable

Style et facteur
VALEUR Légèrement à la hausse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
QUALITÉ Légèrement à la hausse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
CROISSANCE Légèrement à la baisse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable
VOLATILITÉ Légèrement à la baisse
- Très défavorable
- Défavorable
- Légèrement défavorable
- Neutre
- Légèrement favorable
- Favorable
- Très favorable

Positionnement des portefeuilles
Mise en œuvre

Avis
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