Les opinions exprimées par le directeur de portefeuille représentent son évaluation des marchés au moment de la publication. Ces opinions peuvent changer en tout temps et sans préavis. Les renseignements fournis dans le présent document ne constituent pas une sollicitation ni une offre relative à l’achat ou à la vente de titres, et ils ne doivent pas non plus être considérés comme des conseils de placement. Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Cette communication est fournie à titre informatif seulement.
BMO Gestion mondiale d’actifs est une marque de commerce sous laquelle BMO Gestion d’actifs inc. et BMO Investissements inc. exercent leurs activités.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
Le présent document est fourni à titre informatif seulement. L’information qui s’y trouve ne constitue pas une source de conseils fiscaux, juridiques ou de placement et ne doit pas être considérée comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des objectifs de chaque investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
Les placements dans les fonds d’investissement peuvent tous comporter des frais de courtage, des frais de gestion et des dépenses (le cas échéant). Les placements dans certaines séries de titres de fonds d’investissement peuvent être assortis de commissions de suivi. Veuillez lire l’aperçu du fonds, l’aperçu du FNB ou le prospectus du fonds d’investissement pertinent avant d’investir. Les fonds d’investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d’investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus. La série FNB des fonds d’investissement BMO s’échange comme des actions, peut se négocier à escompte à sa valeur liquidative et sa valeur marchande fluctue, ce qui peut augmenter le risque de perte. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Les fonds d’investissement BMO sont gérés par BMO Investissements Inc., une société de gestion de fonds d’investissement et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
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Des réductions de taux sont-elles à l’horizon de 2023?
Du 16 au 20 janvier 2023
Des réductions de taux sont-elles à l’horizon de 2023?
Du 16 au 20 janvier 2023
Sadiq S. Adatia, FSA, FCIA, CFA
Chef des placements
Récapitulation du marché
Inflation
Les données les plus récentes sur l’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis ont été publiées à la fin de la semaine dernière et elles nous donnent un aperçu de l’état de l’économie et de la trajectoire de l’inflation. Sur une base mensuelle, les données ont baissé pour l’IPC global et ont légèrement augmenté pour l’IPC de base, mais sur 12 mois, les deux ont baissé. La réaction du marché n’a rien d’inhabituel et, à la fin de la semaine, les marchés ont même poursuivi leur remontée. Cela signifie que les investisseurs croient toujours que la Réserve fédérale américaine (la Fed) approche de la fin de son cycle de hausses de taux. Dans l’ensemble, les données donnent à penser que la Fed maintiendra sa trajectoire actuelle, et qu’elle ralentira ses hausses de taux jusqu’à atteindre un plateau. Nous n’en sommes pas encore là, mais nous sommes assurément plus près de la fin du cycle de hausse que du début. Un atterrissage en douceur reste le résultat le plus probable, mais il est improbable que la Fed baisse les taux en 2023, selon nous. Une fois qu’elle aura arrêté les hausses de taux, la Fed devrait leur donner au moins six mois pour voir quel type de répercussions elles ont. À l’heure actuelle, le marché de l’emploi est très bon, et même s’il se détériore à juste « bon », ce n’est pas le genre de contexte économique inquiétant qui pourrait inciter la Fed à réduire les taux prématurément et à risquer un rebond de l’inflation. Au Canada, la situation est un peu différente, puisque l’économie dépend plus du consommateur. Par conséquent, la Banque du Canada pourrait être amenée à réduire les taux avant leurs équivalents américains. Il est cependant peu probable que cela se produise avant la fin de 2023.
Conclusion : Les données sur l’IPC donnent à penser que la Fed maintiendra le cap, avec des réductions de taux peu probables en 2023, alors que le Canada pourrait les réduire plus tôt.
Mises à pied dans le secteur des technologies
Les récentes mises à pied dans le secteur des technologies, y compris dans de grandes sociétés comme Tesla et Netflix, font les gros titres. Mais le pire est-il derrière nous? Malheureusement, nous pensons que la réponse est non : le pire nous attend encore. La première série de mises à pied s’est produite dans les plus grandes entreprises, puis nous les avons vues dans certaines entreprises plus jeunes dont la croissance se produira dans l’avenir, étant donné que la conjoncture économique a beaucoup changé. Mais ces mises à pied se sont maintenant propagées à d’autres sous-secteurs technologiques comme une maladie contagieuse. La bonne nouvelle, s’il y en a une, c’est que puisque le secteur des technologies a été le premier à être touché par des pertes d’emplois, il sera probablement aussi le premier à se redresser. En ce qui concerne le positionnement, nous restons neutres à l’égard des technologies et nous sous-pondérons la croissance, mais cela peut être en grande partie attribuable à notre point de vue négatif sur la croissance de qualité inférieure. Nous restons assez optimistes à l’égard de la croissance de qualité, et nous continuons d’examiner les valorisations pour voir si des occasions se présenteront dans un avenir pas trop lointain. Il ne fait aucun doute que les évaluations sont attrayantes et, dans certains cas, il n’est pas possible d’attendre que le plancher soit atteint pour acheter.
Conclusion : D’autres mises à pied dans le secteur des technologies – et potentiellement dans d’autres secteurs – se profilent à l’horizon.
Services financiers
Conclusion : Les services financiers semblent bien se comporter et, même si les bénéfices nous donneront une meilleure idée de l’état de l’économie, nous ne nous attendons pas à de grandes surprises.
Positionnement
Avis :
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