Les opinions exprimées par le directeur de portefeuille représentent son évaluation des marchés au moment de la publication. Ces opinions peuvent changer en tout temps et sans préavis. Les renseignements fournis dans le présent document ne constituent pas une sollicitation ni une offre relative à l’achat ou à la vente de titres, et ils ne doivent pas non plus être considérés comme des conseils de placement. Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Cette communication est fournie à titre informatif seulement.
BMO Gestion mondiale d’actifs est une marque de commerce sous laquelle BMO Gestion d’actifs inc. et BMO Investissements inc. exercent leurs activités.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
Le présent document est fourni à titre informatif seulement. L’information qui s’y trouve ne constitue pas une source de conseils fiscaux, juridiques ou de placement et ne doit pas être considérée comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des objectifs de chaque investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
Les placements dans les fonds d’investissement peuvent tous comporter des frais de courtage, des frais de gestion et des dépenses (le cas échéant). Les placements dans certaines séries de titres de fonds d’investissement peuvent être assortis de commissions de suivi. Veuillez lire l’aperçu du fonds, l’aperçu du FNB ou le prospectus du fonds d’investissement pertinent avant d’investir. Les fonds d’investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d’investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus. La série FNB des fonds d’investissement BMO s’échange comme des actions, peut se négocier à escompte à sa valeur liquidative et sa valeur marchande fluctue, ce qui peut augmenter le risque de perte. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Les fonds d’investissement BMO sont gérés par BMO Investissements Inc., une société de gestion de fonds d’investissement et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
MC/MD Marque de commerce/marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.
La partie est-elle terminée pour le dollar américain?
Du 15 au 19 mai 2023
La partie est-elle terminée pour le dollar américain?
Du 15 au 19 mai 2023
Sadiq S. Adatia, FSA, FCIA, CFA
Chef des placements
Récapitulation du marché
Chine
Les tensions entre la Chine et le Canada et les États-Unis ont augmenté au cours des dernières semaines, ce qui a suscité des inquiétudes quant à une autre escalade et au risque potentiel pour les investisseurs. Nous nous attendons à ce que les tensions continuent d’augmenter à mesure que nous approcherons de 2024, année des élections présidentielles aux États-Unis. Le contexte politique actuel exige que les politiciens de certaines parties du spectre politique adoptent une position ferme à l’égard de la Chine, et cela ne devrait pas changer à court terme. Mais ce type de discours n’a rien de nouveau : les marchés prennent déjà en compte ces tensions, et nous ne nous attendons pas à ce que la situation devienne incontrôlable. Le signe qui pourrait être inquiétant serait la radiation d’autres actions chinoises, une approche plus caractéristique des années Trump que de celles de l’administration Biden. Mis à part Tik Tok, qui est une situation quelque peu différente, les radiations ne se sont pas matérialisées. Nous avons récemment réduit notre position pour les marchés émergents (ME), qui est passée de haussière à légèrement haussière, mais cela n’était pas lié aux tensions géopolitiques – nous avons simplement constaté que la croissance était inférieure aux attentes.
Conclusion : La hausse des tensions est normale à l’approche d’une année électorale.
Dollar américain
Conclusion : Les rumeurs concernant la fin de la domination du billet vert ont été grandement exagérées.
Inflation
Conclusion : Les États-Unis n’atteindront probablement pas leur cible d’inflation de 2 % cette année, ce qui signifie que la Fed a peu de raisons de réduire les taux.
Positionnement
Au cours des mois précédents, nous avons adopté une position neutre pour les actions, sauf dans nos portefeuilles plus prudents. Maintenant, nous optons pour une position légèrement sous-pondérée des actions dans l’ensemble. Notre raisonnement se fonde sur trois éléments. Premièrement, nous ne voyons pas de catalyseur important d’une forte hausse, du moins pas à court terme, mais il existe un certain nombre de risques de baisse potentiels. Deuxièmement, même si les bénéfices ont largement dépassé les attentes, ils étaient tout de même relativement faibles, ce qui pourrait avoir une incidence sur la consommation en deux temps avec un ralentissement potentiel de l’économie. Troisièmement, la détérioration de l’économie et de l’emploi devraient s’accélérer. Compte tenu de ces facteurs, du risque géopolitique persistant et d’autres obstacles, il est tout simplement logique pour nous d’être un peu plus défensifs. Il ne faut pas oublier non plus que, si nous réagissons de façon excessive et que les marchés se portent très bien, nos clients obtiendront des résultats relativement bons : nous détenons toujours une exposition aux actions, mais nous la sous-pondérons légèrement. Mais, si nous avons raison et que l’économie s’affaiblit davantage, nous protégeons la baisse. Cette stratégie a été validée par l’année phénoménale que nous avons connue jusqu’à présent dans nos portefeuilles multiactifs, en particulier les Portefeuilles FNB de BMO. À l’échelle régionale, nous avons fait passer notre exposition au marché canadien d’une position légèrement baissière à une position neutre, et notre exposition aux marchés émergents d’une position haussière à une position légèrement haussière. Nous aimons toujours les marchés émergents, et la Chine en particulier, mais les données fondamentales sous-jacentes du marché canadien offrent probablement une meilleure protection en cas de baisse. En ce qui concerne les titres à revenu fixe, nous avons réduit notre pondération des titres à rendement élevé, et il est probable que nous augmenterons graduellement notre exposition à la duration.
Avis :
Les opinions exprimées par le directeur de portefeuille représentent son évaluation des marchés au moment de la publication. Ces opinions peuvent changer en tout temps et sans préavis. Les renseignements fournis dans le présent document ne constituent pas une sollicitation ni une offre relative à l’achat ou à la vente de titres, et ils ne doivent pas non plus être considérés comme des conseils de placement. Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Cette communication est fournie à titre informatif seulement.
BMO Gestion mondiale d’actifs est une marque de commerce sous laquelle BMO Gestion d’actifs inc. et BMO Investissements inc. exercent leurs activités.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
Le présent document est fourni à titre informatif seulement. L’information qui s’y trouve ne constitue pas une source de conseils fiscaux, juridiques ou de placement et ne doit pas être considérée comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des objectifs de chaque investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
Les placements dans les fonds d’investissement peuvent tous comporter des frais de courtage, des frais de gestion et des dépenses (le cas échéant). Les placements dans certaines séries de titres de fonds d’investissement peuvent être assortis de commissions de suivi. Veuillez lire l’aperçu du fonds, l’aperçu du FNB ou le prospectus du fonds d’investissement pertinent avant d’investir. Les fonds d’investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d’investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus. La série FNB des fonds d’investissement BMO s’échange comme des actions, peut se négocier à escompte à sa valeur liquidative et sa valeur marchande fluctue, ce qui peut augmenter le risque de perte. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Les fonds d’investissement BMO sont gérés par BMO Investissements Inc., une société de gestion de fonds d’investissement et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
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