Les opinions exprimées par le directeur de portefeuille représentent son évaluation des marchés au moment de la publication. Ces opinions peuvent changer en tout temps et sans préavis. Les renseignements fournis dans le présent document ne constituent pas une sollicitation ni une offre relative à l’achat ou à la vente de titres, et ils ne doivent pas non plus être considérés comme des conseils de placement. Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Cette communication est fournie à titre informatif seulement.
BMO Gestion mondiale d’actifs est une marque de commerce sous laquelle BMO Gestion d’actifs inc. et BMO Investissements inc. exercent leurs activités.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
Le présent document est fourni à titre informatif seulement. L’information qui s’y trouve ne constitue pas une source de conseils fiscaux, juridiques ou de placement et ne doit pas être considérée comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des objectifs de chaque investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
Les placements dans les fonds d’investissement peuvent tous comporter des frais de courtage, des frais de gestion et des dépenses (le cas échéant). Les placements dans certaines séries de titres de fonds d’investissement peuvent être assortis de commissions de suivi. Veuillez lire l’aperçu du fonds, l’aperçu du FNB ou le prospectus du fonds d’investissement pertinent avant d’investir. Les fonds d’investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d’investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus. La série FNB des fonds d’investissement BMO s’échange comme des actions, peut se négocier à escompte à sa valeur liquidative et sa valeur marchande fluctue, ce qui peut augmenter le risque de perte. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Les fonds d’investissement BMO sont gérés par BMO Investissements Inc., une société de gestion de fonds d’investissement et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
MC/MD Marque de commerce/marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.
La qualité règne
Du 24 au 28 avril 2023
La qualité règne
Du 24 au 28 avril 2023
Sadiq S. Adatia, FSA, FCIA, CFA
Récapitulation du marché
Aversion pour le risque
Conclusion : L’aversion pour le risque dépend de plusieurs problèmes, et il est probable que nous assisterons à des hauts et des bas jusqu’à ce que certains d’entre eux soient résolus.
Plafond de la dette
Conclusion : Le débat sur le plafond de la dette pourrait provoquer une réaction négative sur les marchés, mais nous nous attendons à ce qu’un projet de loi visant à augmenter la limite d’emprunt soit adopté plus tôt que tard.
Bénéfices
Les résultats des sociétés du secteur des services financiers publiés jusqu’à maintenant confirment, à notre avis, qu’il n’y a pas de contagion généralisée découlant de l’effondrement de SVB. Comme nous le pensions, les répercussions se limitaient en grande partie à une poignée de banques qui ne géraient pas bien leur risque. Les gens ont eu peur parce qu’ils croyaient qu’ils devaient transférer leurs dépôts des petites banques aux grandes institutions plus sûres, et c’est exactement ce qui s’est passé. Le secteur bancaire est en train de se stabiliser, et le gouvernement et les grandes banques ont montré qu’ils étaient prêts à intervenir au besoin. Ce qu’il faut retenir, c’est que la qualité est importante : les banques de qualité supérieure surpassent les sociétés de qualité inférieure. Par ailleurs, du côté des technologies, la demande a ralenti et des sociétés comme Taiwan Semiconductors et Apple sont touchées. Ce ralentissement peut être lié à la réouverture de l’économie. Pendant la pandémie de COVID-19, les gens travaillaient de la maison, regardaient beaucoup la télévision et jouaient à des jeux vidéo, si bien que les semi-conducteurs et les produits technologiques grand public étaient très recherchés. Ce n’est pas autant le cas maintenant. La tendance actuelle est le segment de l’ intelligence artificielle (IA). Des sociétés comme Nvidia sont en ascension non pas en raison de leurs puces informatiques, mais en raison de leur potentiel lié à l’IA. Il convient également de noter que l’inflation est en baisse et qu’elle pourrait ainsi entraîner une diminution des marges bénéficiaires, car les dépenses ne sont pas susceptibles de diminuer complètement : si les coûts des intrants sont de 10 $ alors qu’ils étaient de 8 $ auparavant, ils ne reviendront probablement pas à 8 $. Les sociétés de qualité supérieure bénéficient du pouvoir de fixation des prix, si bien qu’elles réussissent mieux à gérer ce type de pressions que les sociétés de moindre qualité. Cela montre une fois de plus qu’à l’avenir, il y aura une distinction entre les sociétés de qualité inférieure et celles de qualité supérieure.
Conclusion : Que ce soient les banques ou les sociétés technologiques, la qualité est importante.
Positionnement
Avis :
Les opinions exprimées par le directeur de portefeuille représentent son évaluation des marchés au moment de la publication. Ces opinions peuvent changer en tout temps et sans préavis. Les renseignements fournis dans le présent document ne constituent pas une sollicitation ni une offre relative à l’achat ou à la vente de titres, et ils ne doivent pas non plus être considérés comme des conseils de placement. Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Cette communication est fournie à titre informatif seulement.
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Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
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