Attestation du site Web
Lisez nos modalités.
Cliquez ici pour communiquer avec nous.
Ces renseignements sont uniquement destinés aux conseillers en placement. En acceptant, vous attestez que vous êtes un conseiller en placement. Si vous n’êtes PAS un conseiller en placement, veuillez ne pas poursuivre et consulter le contenu des sections du site destinées aux investisseurs ou aux investisseurs institutionnels. Le site Web a été conçu uniquement dans le but d’informer et non de présenter une description complète des produits ou des services de BMO Gestion mondiale d’actifs. Le rendement passé n’est pas indicatif des rendements futurs. Les renseignements contenus dans ce site ne visent aucunement à donner des conseils de placement et ne doivent pas servir de fondement à des décisions de placement. Les opinions exprimées peuvent changer sans préavis. Les produits et les services de BMO Gestion mondiale d’actifs ne sont offerts que dans des territoires où ils peuvent être légalement vendus. Les renseignements contenus dans ce site ne constituent pas un acte de sollicitation de la part de qui que ce soit en vue de l’achat ou de la vente de fonds d’investissement ou d’un autre produit, service ou renseignement à toute personne résidant dans tout territoire où un tel acte de sollicitation n’est pas autorisé ou ne peut être effectué légalement, ou à toute personne à qui il est illégal de faire une telle sollicitation. Tous les produits et services sont assujettis aux modalités de chaque convention applicable. Il est important de noter que tous les produits, services et renseignements ne sont pas offerts dans tous les territoires à l’extérieur du Canada.
Le casse-tête chinois
Du 4 au 8 décembre 2023
Le casse-tête chinois
Du 4 au 8 décembre 2023
Sadiq S. Adatia, CFA, FSA, FCIA
Récapitulation du marché
Obligations
La récente remontée des obligations a fait suite à l’annonce de la Réserve fédérale américaine (la Fed) concernant les taux le mois dernier, lorsqu’elle a rajusté ses propos quant à leur orientation en laissant entendre qu’elle préférerait ne pas les augmenter davantage. Il n’est pas vraiment nécessaire que les taux baissent pour que les obligations surpassent les liquidités et les CPG; il suffit que les investisseurs croient que la tendance est à la baisse plutôt qu’à la hausse. Le point de la courbe des taux que vous voudrez détenir dépendra de l’orientation que vous pensez que prendra l’économie. Cette année, les obligations à rendement élevé ont surpassé tout le reste parce que l’économie était résiliente; les titres de créance à risque élevé ont tendance à bien se comporter lorsque les écarts diminuent et qu’ils sont soutenus par une forte consommation. À l’approche de 2024, toutes les données économiques montrent que les chiffres du PIB devraient être un peu plus faibles et que la consommation diminuera, surtout en raison d’un ralentissement de la croissance mondiale et d’une récession qui pourrait se profiler à l’horizon. Cela nous indique qu’il est peut-être temps d’envisager de réduire le risque de votre portefeuille d’obligations et de passer à des placements qui profiteront de l’évolution du contexte des taux d’intérêt, à savoir des obligations de base de qualité supérieure plutôt que des obligations à rendement élevé ou des titres de créance des marchés émergents. Nous n’avons pas encore effectué cette opération dans nos portefeuilles parce que nous nous attendons à ce que la reprise de fin d’année se poursuive. Cependant, au cours de la nouvelle année, je m’attends à ce que nous rajustions notre composante de titres à revenu fixe en fonction de l’évolution de la consommation jusqu’à la fin de 2023, en réduisant nos placements à risque plus élevé pour augmenter les obligations de base.
Conclusion : Pour la suite des choses, nous préférons nous en tenir aux obligations de qualité et maintenir le niveau de risque actuel du volet actions du portefeuille.
Actions
En ce qui concerne les actions, nous prévoyons une remontée pour terminer l’année, en raison du fort repli survenu à l’automne, des facteurs saisonniers et du rajustement de la Fed quant aux prévisions de taux dont il a été question précédemment. Nous prévoyons toujours une épargne excédentaire des consommateurs, qui devrait soutenir les dépenses des Fêtes. Nous ne changeons pas nécessairement cette prévision pour 2024, mais cela dépendra de quelques facteurs. Les données en temps réel sur les dépenses des Fêtes commencent à être publiées. Ainsi, les chiffres du Vendredi fou semblent assez bons. Si les chiffres restent solides, nous pourrions rester optimismes quant à la consommation jusqu’au premier trimestre de 2024, voire au-delà. Cela dit, nous devons aussi surveiller l’épargne, car les consommateurs pourraient avoir trop dépensé; la dette liée aux cartes de crédit sera plus difficile à gérer en raison des taux d’intérêt élevés. Ainsi, dès qu’ils recevront leur premier relevé après la période des Fêtes, certains ménages pourraient constater combien ils doivent et décider de se serrer la ceinture. Je crois que nous éliminerons une partie du risque lié aux actions à l’aube de la nouvelle année, mais cela dépendra des données que nous verrons. Les banques centrales joueront aussi un rôle : les baisses de taux sont une bonne chose si l’économie va bien, mais elles sont une mauvaise chose si l’économie va mal.
Conclusion : Nos perspectives pour les actions en 2024 dépendront de la situation des consommateurs et, par conséquent, nous surveillerons de près ces données tout au long de la période des Fêtes.
Chine
Les actions du secteur de l’intelligence artificielle (AI) ont été en pleine effervescence cette année, et Nvidia a récemment annoncé une autre série de bénéfices impressionnants. Pour les investisseurs, y a-t-il d’autres possibilités de hausse ou est-il temps de réaliser vos profits? Notre équipe est d’avis que l’on n’achète pas Nvidia pour un trimestre ou même une année; on achète ce titre parce que le thème de l’IA ne fait probablement que commencer. Nvidia est une société de qualité qui jouit d’une excellente gestion et qui est à l’avant-garde du thème de l’intelligence artificielle et des tendances de la demande des consommateurs. Le cours de son action a-t-il trop augmenté, trop rapidement? Peut-être. Mais ce que nous avons vu le mois dernier est un bon exemple des pièges d’une mentalité à court terme : un investisseur aurait peut-être eu l’intention de vendre et d’acheter de nouveau le titre une fois qu’il a reculé, sauf que, avant de pouvoir tirer parti de la baisse, il était revenu à de nouveaux sommets. Comme pour tout titre, il y aura des hauts et des bas en cours de route. Cependant, dans le cas des sociétés de croissance de qualité comme Nvidia, il devrait y avoir plus de hausses que de baisses.
Conclusion : La baisse des valorisations pourrait offrir un point d’entrée intéressant en Chine, mais nous aimerions voir des mesures concrètes avant de plonger.
Positionnement
Pour obtenir une ventilation détaillée du positionnement de notre portefeuille, consultez le plus récent rapport de BMO Gestion mondiale d’actifs, intitulé Faire le plein d’actions en prévision d’une reprise de fin d’année.
Avis :
Les opinions exprimées par le directeur de portefeuille représentent son évaluation des marchés au moment de la publication. Ces opinions peuvent changer en tout temps et sans préavis. Les renseignements fournis dans le présent document ne constituent pas une sollicitation ni une offre relative à l’achat ou à la vente de titres, et ils ne doivent pas non plus être considérés comme des conseils de placement. Le rendement passé n’est pas garant des résultats futurs. Cette communication est fournie à titre informatif seulement.
BMO Gestion mondiale d’actifs est une marque de commerce sous laquelle BMO Gestion d’actifs inc. et BMO Investissements inc. exercent leurs activités.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses considérées comme raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
Le présent document est fourni à titre informatif seulement. L’information qui s’y trouve ne constitue pas une source de conseils fiscaux, juridiques ou de placement et ne doit pas être considérée comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des objectifs de chaque investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
Les placements dans les fonds d’investissement peuvent tous comporter des frais de courtage, des frais de gestion et des dépenses (le cas échéant). Les placements dans certaines séries de titres de fonds d’investissement peuvent être assortis de commissions de suivi. Veuillez lire l’aperçu du fonds, l’aperçu du FNB ou le prospectus du fonds d’investissement pertinent avant d’investir. Les fonds d’investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Pour connaître les risques liés à un placement dans les fonds d’investissement BMO, veuillez consulter les risques spécifiques énoncés dans le prospectus. La série FNB des fonds d’investissement BMO s’échange comme des actions, peut se négocier à escompte à sa valeur liquidative et sa valeur marchande fluctue, ce qui peut augmenter le risque de perte. Les distributions ne sont pas garanties et sont susceptibles d’être changées ou éliminées.
Les fonds d’investissement BMO sont gérés par BMO Investissements Inc., une société de gestion de fonds d’investissement et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
MC/MD Marque de commerce/marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.
Perspectives
Stratégies boursières de BMO Portefeuilles dirigés FNB – T3 2024
Stratégie trimestrielle de titres à revenu fixe – Troisième trimestre de 2024
Pourquoi la diffusion des bénéfices de Nvidia est-elle maintenant un moment incontournable
Le ton le plus conciliant de la Fed jusqu’à présent?
Seuls les idiots se précipitent : la prudence exige une rotation et non une liquidation
Pourquoi l’économie américaine est plus solide que vous le pensez